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西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳

2019年的伯克希尔哈撒韦公司股东大会将于本年5月4日在奥马哈举行。到时,来自全世界几十个国家的出资人,企业家,演艺明星,体育明星,教授,学生等等都会在奥马哈集会,参与这个“本钱主义的Woodstock大会”。会议的主角当然是巴菲特和芒格两位老先生。他们每年都在年会上做马拉松式的讲演,承受出资人发问,做财经访谈等。会后伯克希尔公司也会安排咱们和巴菲特,比尔盖茨等一同烧烤、打乒乓球、桥牌、跑步等。

笔者现已多年参与伯克希尔股东大会,能够说,巴菲特和芒格的讲演尼克杨被捕每年都是相同的,着重价值出资,着重护城河,着重不做自己西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳不明白的事;每年也都是不同的,比方在2014年议论了欧洲债款危机,2015年议论零利率关于稳妥公司的负面影响,2017年议论美国经济的贫富差距。本文期望提出一些本年在股东大会上能够重视的一些热门,供参会的朋友们参阅。

一、榜首大亮点,一千多亿美元现金怎么用?

巴菲特老先生一直在账户上持有巨额现金(能够参阅笔者的文章“伯克希尔公司2019年年报剖析”),并且这几年现金持有量不断上升。伯克希尔公司现在的总本钱是3490亿美元,公司总财物是7000亿美元,其间包含1120亿美元的现金,加上2小恶魔兰尼特斯00亿美元的债券类财物。巴菲特老先生在年报中提出,伯克希尔为了应对不可抗力的巨大自然灾害必须有最少200亿美元。能够说,依照巴老自己的原话,有1100亿美元的剩下现金。他说过上一年由于方案做一个“大象等级”的并购,所以保存的现金高于正常的需求水平。最终他的并购由于种种原因没有做成,导致现金过剩。巴菲特旗下的实业发生现金流每年有上百亿美元,持有的股票分红每年也有大约40多亿美元。因而,假如什么都不做,伯克希尔公司的现金往后还会越堆越多。

因而,在股东大会上,西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳咱们能够重视本年怎么把现金投出去的评论。比方,为什么上一年下半年的“大象”并购没有成功?是否有或许寻觅其他的并购方针?或许价格上是否有从头评论的空间?曩昔几年,巴菲特做的大象级并购包含BNSF铁路公司,旗下是全美最沃趣小c大的铁路网络;PCP精细制作公司,是飞机发动机职业最重要的生产商。赛道级的出资包含一同购买美国最大的加贺见优希四家航空公司:联合航空、达美航空、美国航空和西南航空的10%左右的股票,一举从零成为美国航空业最大的单一出资人皮耶拉的故事。巴菲特是否会在本年寻觅新的职业进行这样的赛道西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳式出资?

美国企业现金流充分时,假如出资时机有限,一般便是经过回购股票来把财富免税的方法转移到股东手里。伯克希尔本年在出资的一同,必定会有回购公司股票的操作。问题是,巴老会不会进行大规划的回购,比方一百亿美元以上的规划?仍是他会持续小规划的操作,也便是和2018年相同,每次伯克希尔公司股价跌落时买入几亿美元的股票?

二、关于全球微观局势的判别

每年的股东大会上,巴老和芒格老先生都会共享他们关于全球微观的判别。能够说,关于出资来说,最重要的是掌握微观趋势。曩昔几年,在严重的微观拐点上,伯克希尔公司的股东大会都给了出资人极为重要的方向。比方,在2009年股东大会时,美国经济危机重重,许多出资人忧虑大惨淡会重演。其时,巴菲特和芒格表明在经济下行壹图阁阶段,消费品、交通运输职业依然有出资时机。随后不久,他们就做了伯克希尔创建以来的最大一同并购案:全资购买BNSF铁路公司,并成为美国最大的货运事务公司。

2014年的股东大会上,笔者也是现场感受了他们关于微观经济的判别。其时有人发问关于欧洲债款危机的观点。巴老和芒格都比较有礼貌,没有直接批判欧盟的经济政策。可是,他们关于伯克希尔哈撒韦公司的欧洲稳妥事务比较不满意,并且以为在往后许多年都很难有出路。巴菲特的风格的确是说到做到。后来他们不断退出在欧洲的事务,包含清空一切在欧洲稳妥公司的股票出资、削减在欧洲事务的本钱投入。

在前年的大会上,关于美联储的货币政策有许多评论。其时巴菲特也说得很清晰,美国的微观经济添加十分好,他旗下的企业现金流充分。他主张企业家们使用这个零利率的时机借钱来扩张,“由于今后或许看不到那么低的利率了”。事实上也是如此,美联储后来不断加息,从房地产按揭贷款到企业债,上一年开端都有很大的利率上升。之前低息发行债券的企业整体而言都抓住了好时机。

本年的微观局势和从前有许多不同。最大的一点是美联储的加息暂停,减缩财物负债表的方案也会在本年10月告一段落。而我国经济在上一年的大规划降杠杆,本年以来的信贷发放添加都代表了新的微观方向。出资人是应该持续添加股票商场的出资,仍是保持现在的状况不变,仍是像桥水基金 创始人达里奥主张的做空商场预备股市大跌?关于这个问题周立波老婆胡洁的评论,爱情保卫战20120512应该是本次股东大会的一个中心重视点。上一年的股东大会上,巴菲特和芒格都对我国经济开展的远景表明达观。笔者信任,本年还能够重视他们关于我国微观的剖析与展望。

三、对伯克希尔的事务添加点的剖析:医疗,新动力,人工智能

美国最近十几年最大的社会问题便是医疗问题。首先是美国的医疗费用居高不下,国内生产总值 和政府开销中医疗费用占比归于世界榜首,也是OECD国家中政府花费在医疗西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳的平均水平的一倍以上。奥巴马总统推广的医保变革给许多贫民供给了医疗稳妥,但也给政府的开销带来越来越大的压力。关于医疗变革,美国的三大职业巨子:伯克希尔哈撒韦、摩根大通、亚马逊一起出资成立了一个医疗稳妥综合体。这里边,伯克希尔是实业巨子加稳妥巨子,摩根大通是华尔街的巨子,亚马逊则是电子商务和科技巨子。

自从巴菲特、戴蒙和贝佐斯三个人开端牵头做医保工作以来,揭露发表的信息十分有限。假如这个做成功了,关于将狙击女神天使来的伯克希尔成绩添加将会是“现象级”的改动。笔者以为,在本年的股东大会上,应该会有关于这个问题的评论。汇盛金融在美国东南部,以北卡罗来纳州的夏洛特为中心,进行了医西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳疗房地产信任基金的出资。因而,医疗系统的变革也是咱们的切身重视点。巴菲特旗下、美国最为成功的轿车稳妥公司Geico总部就位于咱们出资的一个医疗中心邻近,信任经过这一次的股东大会,咱们能够了解到榜首手的信息。

动力工业是伯克希尔公司的一个支柱性工业。从美国的赌场拉斯维加斯到休斯顿的电力供应都来自伯克希尔旗下的西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳中美动力公司。曩昔几年的股东大会上,巴菲特都会谈到中美动力公司在新动力范畴的巨额出资。比方说在风能发电方面,伯克希尔就有数亿美元的出资。他也提及伯克希尔要点出资太阳能发电,由于太阳能发电的本钱在敏捷下降,基591ap本上不需要补助也能够和传统动力竞争了。本年的股东大会,笔者猜想会有这方面的对话。伯克希尔会持续添加关于新动力大正小小先生的投入吗?怎么平衡传统的核电,煤炭和天然气发电站的投入?

许多人都知道巴菲特和芒格与美国另一个大神、特斯拉公司创始人马斯克有一些过节。这其间包含伯克希尔公司在内华达州、包含拉斯维加斯的电力供应网络上关于价格、发电方法等和特斯拉有许多揭露对立;也包含芒格老先生批判马斯克的涉猎面太广,不行专心,以及特斯拉轿车的估值等。那么,曩昔一年马斯克的各种新闻不断上头条,包含和美国证监会的争斗,包含特斯拉工厂在大帐篷里添加产能,巴菲特和芒格怎么点评他的最新开展?

人工智能范畴也会是本次大会的一大要点。巴菲特的合作方一刀之灵亚马逊在人工智能的出资是否会分散到伯克希尔的其他职业? 伯克希尔公司的董事比尔盖茨是否会帮忙巴菲特把微软的人工智能特长引被偷听的女性入?值得重视的是巴菲特的现金牛Geico轿车稳妥公司是否会被无人驾驭轿车的大潮冲击?在轿车,卡车等不断开端向无人驾驭方面打破的时分,稳妥公司的定价将会是一个很大的应战。出资人应该会和巴菲特和芒格两人对话这个方面的时机与应战。

作家夏七年

四、奥马哈大会期间的其他高质量活动

除了伯克希尔哈撒韦公司的股东大会,在5月份榜首个周末的奥马哈还有许多其他的高质量活动。笔者主张参会的朋友们都能够挑选其间的一些参与:

  • 美国的另一个价值出资元老,捐款命名Fordham大学葛贝里商学院的马里奥葛贝里老先生会在5月3日上午主办一个出资交流活动,畅谈新的全球出资时机和热门航晟;
  • 巴菲特的母官少诱娶小萌妻校,价值出资学派的重镇哥伦比亚大学商学院会在奥马哈举行一个关于价值出资的研讨酒会;
  • 由对冲基金司理转型金融教育的Tilson 会在奥马哈举行揭露酒会,自在评论各种论题;
  • yahoo财经在5月3日举行出资研讨会,也是伯克希尔公司的独家现场直播媒体;

  • 北美立异论坛在5月3日下午的轿车立异创业大会也有许多重量级嘉宾,评论电动轿车,人工智能驾驭;
  • 奥马哈价值出资中心在5月3日晚上的中美出资峰会归于最高端的活动之一,从内布拉斯加州州长(美国最大的在线股票交易平台的杨文杏创始人),到巴菲特的宗族成员,到一些伯克希尔公司的旗西地那非,巴菲特2019年股东大会有哪些亮点?,一氧化碳下公司CEO都会参与;
  • 来自国内的新浪,腾讯等媒体安排的我国出资人酒会和交流活动;
  • Guru Focus 的价值出资大会;
  • 榜首曼哈顿基金在5月4日晚上的出资交流酒会。

本文作者:陈凯丰,来历:Horizon滙盛金融与家办

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